Разпадането на Байер изглежда неизбежно
Един оптимист може да види опция във всяко приключение. Все отново Бил Андерсън, основният изпълнителен шеф на Байер, няма работа. Германският конгломерат продължава да лекува голям махмурлук от пагубното си придобиване на Monsanto за 63 милиарда $, контрактувано през 2016 година Той се бори с общ дълг, оценен на към 42 милиарда евро, един от най-големите случаи на отговорност за артикули в корпоративната история, плюс проблем с растежа на фармацевтичните артикули.
Следващата седмица Андерсън ще изложи своята тактика за вложителите. Трудно е да се види по какъв начин той може да се измъкне от блатото, без да продаде или отдели отдела за потребителско здраве на компанията, макар че Bayer дълго време се съпротивляваше на апелите за разлъка.
Бившият фармацевтичен началник на Roche пое един от най-незавидните работни места в корпоративна Европа предишния юни. Той към този момент разгласи огромно преструктуриране за редуциране на бюрокрацията и работните места, макар че предстоящите спестявания на разноски не са конкретизирани.
Миналата седмица Bayer също понижи дивидента си до законовия най-малко, изискван според немското законодателство за три години, което значи погашение от единствено 0,11 евро за 2023 година по отношение на 2,40 евро на акция през 2022 г.
Това ще избегне изходящи парични потоци от малко над 2 милиарда евро годишно. Ще се наложи обаче по-сериозна интервенция, в случай че Андерсън желае да увери вложителите, че Байер може да реализира забележителен прогрес в намаляването на дълга.
Компанията предизвести за нулев свободен паричен поток за 2023 година Дори в случай че се чака това да се възвърне идната година акциите са натежани от опасения, че може да се наложи да усили своите хранителни запаси от 6 милиарда $, с цел да покрие бъдещи евентуални правосъдни разноски, свързани с хербицида Roundup, завещан от Monsanto.
Тя също по този начин би трябвало да възобнови своя водопровод за фармацевтични артикули. Това може да изисква повече придобивания. Двете му най-продавани медикаменти с рецепта, Xarelto и Eylea, са изправени пред приключване на патентите през 2026 година
Отклоняването на здравето на потребителите не е елементарно решение. Една продажба би предложила по-бърз поврат, в случай че може да се откри покупател. Други европейски отделения за здравето на потребителите се търгуват с форуърд предприятие/печалба, кратно 12-14 пъти, което допуска, че потребителската единица може да бъде оценена на към 19 милиарда евро. Анализаторът на Barclays Емили Фийлд счита, че Anderson би трябвало „ като най-малко “ да последва образеца на Sanofi, която през октомври уточни най-ранната дата, до която има намерение да построи собствен личен бизнес за потребителско опазване на здравето.
Германските синдикати се опълчват на разпадането и някои вложители се притесняват, че към този момент подписано съглашение за съкращения на работни места може да предотврати по-радикална смяна. Андерсън е изправен пред няколко лесни избора. Но даже и оптимистите биха се борили без никаква тенденция за бъдещата конструкция на Bayer.
